美国商务部6月25日公布的数据显示，美国5月个人消费支出（PCE）价格指数显著高于美联储2%的长期目标。

数据显示，5月美国PCE价格指数同比上涨4.1%，涨幅较4月扩大0.3个百分点，创下2023年4月以来新高；剔除食品与能源的核心PCE价格指数同比上涨3.4%，较4月扩大0.1个百分点。从环比维度看，5月PCE价格指数环比上涨0.4%，核心PCE环比上涨0.3%。

分项数据显示，能源价格反弹是推升整体通胀的最主要动因：当月能源价格同比涨幅扩大至8.2%，较4月提升3.1个百分点；食品价格同比上涨2.5%，涨幅与上月基本持平。核心通胀方面，服务价格仍是主要拉动项，同比上涨3.9%。此外，住房成本环比上涨0.3%，金融服务及保险价格环比上涨1.2%。

通胀反弹一定程度上关闭了美联储的短期降息窗口。当前核心PCE已连续三个月维持在3%以上且逐月走高，下行进程明显停滞。美联储6月议息会议点阵图显示，半数官员预计年内将启动加息。受此信号引导，华尔街主流机构近期密集修正政策判断：德意志银行率先转向，由此前预计全年按兵不动转为预测年内加息两次，分别落地于9月与12月，同时提示7月存在提前行动的风险；美国银行紧随其后更新预期，预计年内将加息三次，加息窗口覆盖9月、10月与12月。法国巴黎银行、麦格理集团等机构也于近期同步上调政策利率预期。

此次PCE数据再度印证通胀黏性，势必进一步强化市场的鹰派定价逻辑。截至6月24日，芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，市场预期9月议息会议加息25个基点的概率仅为50%左右。超预期的一季度GDP数据和最新通胀数据公布后，市场预期美联储9月加息概率已升至60%以上。